【开源零售｜2025年年度投资策略】情绪价值创新消费场景，流量回归线下带来机会

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开源零售：黄泽鹏/骆峥/杨柏炜/陈思 摘要 投资建议：沿“线下零售、黄金珠宝、国货美妆、医美产品”四主线布局 2024年社会消费缓慢复苏，零售企业经营整体仍有承压。具体细分板块看，跨境电商收入延续景气，医美化妆品竞争激烈品牌分化，黄金珠宝则受金价急涨过高影响动销承压、业绩下滑，传统零售部分公司积极推进模式变革探索，扬长避短初见成效。 2025年零售行业投资，受益政策助力、经济预期恢复，消费复苏将是核心主旋律，零售企业亦有望迎来经营业绩和估值修复。投资策略层面，优选兼具短期修复弹性和长期成长景气度的优质细分赛道，并重点关注竞争优势、品牌势能有边际提升的龙头公司，具体包括“线下零售”、“黄金珠宝”、“国货美妆”和“医美产品”四条投资主线。 投资主线1：关注顺应消费趋势积极变革探索，把 ………………………………