招商定量 | 转债估值吸引力增加

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可转债市场趋势定量跟踪 2024年7月 『市场趋势定量跟踪』 市场表现回顾 ：过去1个月内，可转债市场整体的已实现收益率为-2.35%，平价端的正股指数微涨0.29%。风格层面，股性、平衡和债性转债分别下跌3.14%、2.45%和2.20%，超额收益分别为债性-3.01%、平衡-2.44%和股性-0.46%。本期转债市场走势与股票脱钩，尤其是债性转债的表现明显弱于同期正股。 从衍生品定价看，转债市场估值较为便宜。 目前转债市场的期权定价偏离度（去除跌破债底转债）中位数为3.33元、余额加权值为1.97元，处于历史5年以来的中高点位，转债市价相对便宜。风格层面，股性、平衡和债性转债的定价偏离度中位数分别为0.67元、2.76元和3.92元，偏离度余额加权值为-0.04元、1.84元和2.55元。 从分析师情绪看，正股盈利预期强度小幅改善，分歧维持。 全市场转债对应正股的分析师一致 ………………………………