【广发策略】本周重点变化：景气度、拥挤度、流动性、估值

主要观点总结

本报告主要关注钢铁、有色金属、锂电、半导体、新能源汽车等行业的景气度，对上游资源品、中游制造领域、下游消费领域以及金融地产等方面进行了详细分析。同时，还关注行业拥挤度、估值变化、流动性跟踪以及风险提示等内容。

关键观点总结

关键观点1: 中观景气度

本周景气度改善的方向主要在钢铁、有色金属、锂电、半导体、新能源汽车等领域，涨价线索明显的有上游资源品中的钢铁、煤炭、有色金属和基础化工，下游消费领域的食品饮料、医药生物和家用电器等。

关键观点2: 行业拥挤度

本周重点行业的拥挤度表现，包括中证红利、TMT、半导体、电网设备、创新药、银行、房地产、工业金属等行业的拥挤度分位数变化。

关键观点3: 估值变化

本周A股总体及A股剔除金融估值扩张，创业板、科创板、沪深300的PE和PB也有所上升。从行业角度来看，PE（TTM）分位数扩张幅度最大的行业为非银金融、计算机、医药生物。

关键观点4: 流动性跟踪

本周流动性跟踪包括一级市场和二级市场资金流、市场情绪跟踪、其他重要指标跟踪，如IPO融资、陆港通南下资金净流入、交易费用、机构资金流向、日度换手率、限售股解禁等情况。

关键观点5: 风险提示

全球经济下行超预期、海外政策及加息节奏不确定，带来全球流动性恶化风险，中国货币及财政政策的出台时间及形式不确定等风险因素。

文章预览

本文作者：刘晨明/郑恺/赵阳/陈振威 报告摘要 中观景气度： 本周景气度改善的方向主要在钢铁、有色金属、锂电、半导体、新能源汽车等领域，涨价线索明显的有：上游资源品中的钢铁、煤炭、有色金属和基础化工，下游消费领域的食品饮料、医药生物和家用电器等。 具体来看，根据Wind数据统计，上游资源品中，钢铁、COMEX黄金期货价格、COMEX白银期货价格、铜价周环比上行，甲醇、天然橡胶现货价周环比继续上行。中游制造领域，磷酸铁锂正极材料周均价环比上升，8月太阳能电池产量同比上行，挖掘机销量同比上行，挖掘机开工小时数同比上行，工业机器人产量同比上行，金属切削机床产量同比上行。下游消费领域，新能源汽车销量同比上行，汽车、乘用车销量同比下行，动力电池和储能电池产量同比上行，空调、洗衣机、冰箱、电视机、微 ………………………………