【建投黑色】双焦 | 产业边际恶化VS宏观政策预期

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作者 | 中信建投期货研究发展部 张少达 本报告完成时间  | 2024年10月16日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 摘要 国庆之后黑色系产业层面出现边际恶化，尤其是建筑钢材大范围增产后去库斜率明显放缓，价格上涨刺激蒙煤通关和焦炭快速增产。目前钢厂盈利能力不错，增产预计延续，对双焦有利，但对钢材的压力也越来越大。短期市场或通过挤压钢厂利润的方式来反馈基本面的边际恶化，随后是否紧跟负反馈现象，还存在一定的变数。后续财政政策力度是关键，需要关注10月底的窗口期。若力度有限，黑色系发生负反馈 ………………………………