【东吴电新】禾迈股份2024半年报点评：微逆24Q2出货高增，微储24Q3发布

主要观点总结

本报告对禾迈股份的财务状况进行了详细分析，包括营收、净利润、储能系统、微逆出货等方面的数据。同时，也对公司的未来展望和风险提示进行了阐述。最后，给出了公司的投资评级和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公司财务状况分析

报告详细分析了禾迈股份的财务状况，包括营收、净利润、毛利率等方面的数据。

关键观点2: 微逆出货情况

公司微逆出货情况良好，全年稳定增长，但二季度受到一些因素影响出现小幅增长。

关键观点3: 储能系统业务发展

公司储能系统业务实现翻倍增长，预计在未来几年内将保持高速增长。

关键观点4: 未来展望与风险提示

报告对公司未来的业绩进行了预测，并提示了市场竞争、政策变化等风险因素。

关键观点5: 投资评级与免责声明

报告给出了公司的投资评级，并强调了免责声明，提醒投资者谨慎决策。

文章预览

盈利预测与估值 投资要点 事件： 公司发布2024半年报，2024H1公司实现营收9.08亿元，同比- 15% ，归母净利润 1.88 亿元，同比 -46% ，扣非归母净利润1 .85 亿元， 同比 -44% ，毛利率约 47.5% ，同增 4.7pct ；其中 2024Q2 实现营收 5.8 亿 元，同环比 +19%/74% ，归母净利润 1.2 亿元，同环比 -30%/+79% ，扣非 归母净利润  1.19  亿元，同环比 -26%/+79% ，毛利率约 46.6% ，同环比 +8.2/-2.5pct ，业绩符合预期。 2024Q2微逆出货环比高增、全年稳健增长。 公司2024H1实现微逆出货 61.42  万台，同降约 30% ，我们测算单台价格约 1090 元，毛利率约 53% ， 同比提升 3-4pct ，分市场看欧洲约占 60% ，拉美 & 北美各 10%+ ，剩余为 国内及亚非市场；其中2 024Q2 出货约 38 万台，同环增 16%/67% ，毛 利率约 53% ，环比基本持平，出货增长主要系德国 800W 政策落地 + 巴 西降息推动需求回升， 2024Q3 受 ………………………………