策略张弛|八月策略及十大金股：右侧交易：连续降息；左侧防御：警惕周期类风险

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金选·核心观点 摘要 八月策略：右侧交易：连续降息；左侧防御：警惕周期类风险 预计国内有望开启连续性降息，建议“反射弧”不宜过快，偏向右侧交易。 7月22日以来，央行开启新一轮的降息周期；国家发改委牵头安排3000亿元左右资金，支持设备更新和消费品以旧换新；由此可以看出中央对于修复居民、企业“负债端”，以改善信用、提振经济的决心。二季度国内经济数据持续疲弱，降息的必要性及迫切性依然较大，期间国内GDP增速降至4.7%， 6月份社零增速降至2.0%，工业企业“被动补库”，新房价格降至-4.9%。我们预计央行未来有望连续降息，且降息幅度将随着海外经济下行力度及汇率掣肘减弱而逐步加大。倘若在企业实际回报率未触及“明显负值”之前，累计降幅“>50bp”的连续降息如期而至，料A股风格将开启显著、趋势性大切换：即“银 ………………………………