指标接近顶部，现在该转入防御了吗？——2月27日海外脱水研报

文章预览

现在该转入防御了吗？还没到时候，但正在接近了 （摩根大通） 1、（与经济增长相关的）周期股再次强势跑赢防御股。这延续了16、17年周期股强势跑赢防御股（分别超出13%及10%）的趋势。做多周期做空防御已经成为市场上最为拥挤的交易之一。 2、从技术角度而言，周期股已经处于超买阶段而防御股处于超卖阶段。摩根大通研究分析表明，通常来说当美国ISM突破60时（还差510个基点），周期股的表现将开始滞后于防御股。但在去年9月ISM数据见顶后，周期股依然强势跑赢防御股，这主要是由于税改以及债券收益率上涨带来的提振（而现在的价格已经基本反映）。欧元区类似结论依然适用（当PMI攀升至58后，周期股开始表现疲弱）。 （数据来源：摩根大通研报） 3 ………………………………