主要观点总结
本文介绍了美联储9月FOMC会议降息的决定以及能源资产的表现。文章指出，在就业市场未出现超预期恶化的情形下，预计美联储将维持降息节奏，并认为能源板块有望在降息周期中实现超额收益。特别是煤炭和分布式光伏等能源资产有望受益。同时，也指出了新能源光伏和风电装机节奏的加速可能性。最后，风险提示包括后续降息节奏不及预期、AI发展和宏观经济风险。
关键观点总结
关键观点1: 美联储9月FOMC会议降息决定及预期影响
美联储决定降息50bp，预计将在未来一段时间内维持这一节奏，对能源板块特别是煤炭和分布式光伏等能源资产带来利好。
关键观点2: 能源板块受益于降息顺周期属性
能源大宗商品受益于降息开启的顺周期板块修复，能源板块在降息周期中有望实现超额收益。
关键观点3: 分布式光伏受益融资杠杆和估值体系双击
分布式光伏行业格局优化，降息有望带动其融资杠杆和估值体系双击，具有红利价值的煤炭板块也有望受益。
关键观点4: 风险提示
后续降息节奏可能不及预期，AI发展和宏观经济风险是主要的风险提示。
文章预览
点击小程序查看研报原文 核心观点 联储9月FOMC会议降息50bps，看好煤炭、分布式光伏等能源资产表现 9月美联储FOMC会议降息50bp，基于华泰宏观组《 9月FOMC：联储以50bp开启降息周期 》2024.9.19，在就业市场没有出现超预期恶化的情形下，预计联储将维持25bp的降息节奏，2024年内累计降息幅度预计达到100bp，2024-26年累计降息幅度预计达到250bp。 复盘历次降息后能源股表现，我们认为几类能源资产有望受益： 1）融资杠杆和估值体系有望受益于降息双击的美国分布式光伏产业；2）具有红利价值的高长协比例的动力煤龙头以及具有顺周期属性的焦煤板块。 能源/煤炭：降息利好能源顺周期属性，收益角度突显煤炭红利价值 能源大宗商品往往受益于降息开启的顺周期板块修复。 在美国过去三轮降息周期中，除了20年疫情后能源结构转换担忧，能源板块在2001和2
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