国君房地产｜存量规划调整，从信用向实物切换的关键

主要观点总结

文章主要讨论了存量项目规划调整对土地市场的影响，以及土地市场调整对实物量的影响。文章指出，随着存量项目规划调整的推进，房企的拿地需求将发生变化，对土地市场带来影响。同时，土地出让收入的下滑会对实物量产生影响，行业关注重点将逐步从信用向实物量转移。文章还涉及了对房企再投资意愿的风险提示以及销售获取和订阅号相关声明。

关键观点总结

关键观点1: 存量项目规划调整成为土地市场的新变量

文章指出存量项目规划调整对土地市场的影响，包括已落地的规划调整形式及其效果，以及后续房企拿地需求的变化。

关键观点2: 土地市场调整对实物量的影响

文章阐述了土地市场调整与实物量的关联，特别是土地出让收入下滑对实物量的影响。

关键观点3: 行业关注重点从信用向实物量转移

文章认为随着行业进入调整期，后续关注的重点应逐步从信用转移到实物量相关的指标。

关键观点4: 房企再投资意愿的风险提示

文章指出房企再投资意愿不及预期的风险，并提醒注意风险管控。

文章预览

存量项目规划调整进行中，成为土地市场的新变量。 以国有土地使用权出让收入和商品房销售额作为行业拿地和销售规模的代表指标，可得2021~2023年拿地规模下滑的速度慢于销售规模，意味着在此期间市场仍然保持一定的拿地强度，其中除城投等对土地市场的托底外，还有部分来自房企为补充流动性主动新增拿地带来的支撑。然而以上拿地需求随着存量项目规划调整的推进预期将出现变化：目前已落地的规划调整形式主要有土地商改住、得房率提升以及容积率调整三类，从结果上看效果较好，存量项目的流动性改善，有助于房企去库存、去风险，但是，与此同时，也意味着房企后续通过新增拿地来补充流动性的必要性减弱，从而对土地市场带来影响。面对这一新变量，后续需要重点追踪房企在存量盘活的新情况下的再投资意愿。 进一步，土地市 ………………………………