主要观点总结
融创中国宣布境外债务重组取得重大进展，新方案拟全额债权转股权，向债权人分派两种新强制可转债。这是房企境内债务重组的新模式，其他房企后续可能会跟进。新方案旨在彻底化解境外债务风险，包括之前未完成的债务、置换的新票据及其他剩余债务。如果成功，预计整体偿债压力将大幅下降。该方案也考虑了股权结构稳定和团队稳定的问题。目前已有房企采用债转股作为重组的标配，但融创中国的全额转股模式可能较难被大规模效仿。房地产政策层面的利好信号为房企债务重组提供了外部支持，但房企仍需通过市场检验才能真正回到正常经营轨道。
关键观点总结
关键观点1: 融创中国宣布境外债务重组新进展，全额债权转股权
融创中国针对总规模约95.5亿美元的境外债务，计划通过全额债权转股权的方式化解风险。新方案包括向债权人分派两种新强制可转债，旨在彻底化解债务风险。
关键观点2: 新方案考虑股权结构和团队稳定问题
融创中国的新方案不仅考虑了如何化解债务风险，还通过股权结构稳定计划和团队稳定计划，旨在维持股权结构和公司团队的稳定性。
关键观点3: 多数房企采用债转股作为重组的标配
目前，大多数房企的重组方案都包括债转股，因为出险企业现金流紧张，资产价值缩水，能够用于抵债的优质资产不多。
关键观点4: 融创中国的全额转股模式可能较难被大规模效仿
虽然融创中国的全额转股模式是一种创新，但市场分析师认为，这种模式可能与市场对该公司实控人和团队的信任有关，且该公司的核心特质是股票流动性较好。
关键观点5: 房地产政策层面的利好信号为房企债务重组提供外部支持
今年以来，房地产政策层面持续释放利好信号，如保交房、城中村改造等，为房企债务重组提供了外部支撑。地方政府首次大规模披露收储土地情况，有助于改善市场供求关系，为相关出险房企的资金状况改善提供了有力支持。
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2025.04. 18 本文字数：2605，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 孙梦凡 房企境外债务重组出现了新路径。 4月17日深夜，融创中国（01918.HK）宣布，针对总规模约95.5亿美元的境外债务重组，已取得重大进展，新方案拟“全额债权转股权”，向债权人分派两种新强制可转债。目前，合计持有债务本金26%的债权人，已经或正在签订重组支持协议。 当前，受现金流紧张、资产价值缩水等因素影响，房企在进行债务重组时，普遍选择债务期限展期、债转股、资产清偿等方式，其中“债转股”正成为房企重组的“标配”。而像融创中国此类拟将境外债务全部“转股”的房企，在行业内还是首家。 这家大型房企“债转股”的具体方案怎样？又将如何维持股权结构的稳定性？其他业内房企在后续重组时，是否会跟进这种模式？ 全额债权转股权 “争取在下个阶
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