宏观市场 | 存款搬家——评2024年5月金融数据

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社融，新增人民币贷款，M1，M2 5月新增社会融资规模2.07万亿，同比多增5132亿元，社融增速小幅反弹0.1个百分点至8.4%。政府债券方面，5月最后一周地方债发行提速为政府债融资规模提供支撑，5月政府债券同比多增。   信贷方面，5月新增信贷规模同比少增，其中票据融资继续同比多增，票据冲量现象仍然存在，实体融资需求较弱。5月各期限居民、企业贷款均呈同比少增。从居民贷款来看，5月房地产新政出台时间在5月中旬，因此政策对5月居民购房需求的刺激效果有限。此外，居民提前还贷的行为也将影响居民贷款的读数。从企业贷款来看，建筑活动相关融资需求仍然偏弱以及套利融资行为减少均在影响企业信贷投放。 5月M1、M2继续回落。从M1来看，新房销售疲弱以及套利渠道减少均对M1增长形成压力。从M2来看，5月部分银行下架智能通知存款产品 ………………………………