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今天在香港，几位外资基金经理问我，现在最像哪一年？ 我说2016年。 今年年初因为流动性导致市场超跌，特别是雪球产品的暴雷；16年1月份熔断，都造成了市场短时间急缺流动性。 今年春节后到5月份，虽然市场反弹，特别是港股，但是还是避险情绪为主，以红利外代表的高股息品种，银行、煤炭表现比较好。 其实，这跟2020年市场抱团消费半导体没什么区别。 当下大部分基金经理看好的方向是选择高股息红利+出海，本质还是不看好国内的经济复苏。 但是，我们可以看到4月底起，gc对宏观经济有客观、清醒的认识，如房地产政策，不再像以前挤牙膏，各地比较集中和猛烈。 目前看到政策表现，包括地产和通胀的态度，长期国债利率稳定在2.5%-3%的
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