国海海外·陈梦竹 | 金山软件（3888.HK）2024Q1财报点评：《剑网3》全平台版上线在即，WPS AI稳步开启商业化

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事件: 5月22日，公司公告2024Q1季报，实现营收21.37亿元（YoY+8.5%，QoQ-7.5%），营业利润6.02亿元，净利润5.22亿元，归母净利润2.85亿元。 我们的观点： 1、主要财务指标分析： 2024Q1实现营业收入21.37亿元（YoY+8.5%，QoQ-7.5%），其中办公软件及服务业务12.25亿元（YoY+16.5%，QoQ-4.7%），网络游戏及其他业务9.12亿元（YoY-0.8%，QoQ-11.0%）。毛利润17.41亿元（YoY+7.1%，QoQ-8.2%），毛利率81.5%（yoy-1.0pct，qoq-0.6pct）。各项费用率同比持续改善，销售费用率12.2%（yoy-5.6pct，qoq-4.1pct），研发费用率33.4%（yoy-0.2pct，qoq+3.7pct），行政开支费用率7.5%（yoy-0.1pct，qoq+0.1pct）。归母净利润2.85亿元（YoY+48.0%，QoQ+38.5%)，同环比均进一步提升。 2、办公软件： 2024Q1办公软件及服务收入12.25亿元（YoY+16.5%, QoQ-4.7%），主要受到个人订阅和机构订阅的增长所推动，分别同比增25%/14%，WPS AI近期稳步开 ………………………………