论DR007的属性及其取舍

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报告标题： 论DR007的属性及其取舍——2025年1月9日利率债观察 报告发布日期： 2025年1月9日 分析师： 张   旭    执业证书编号：S0930516010001 1、论DR007的属性及其取舍 OMO逆回购操作规模（以下简称OMO规模）是DR007走势的重要影响因素。 在实践中，OMO规模既可以由货币当局决定，也可以由各公开市场业务一级交易商投标决定，还可以由两者共同决定（例如央行与交易商之间进行事前沟通）。 一般而言，在OMO规模确定过程中货币当局的参与度越高，DR007的工具属性便越强；相反，交易商的自主性越高，DR007的工具属性便越弱。 在“工具模式”下 ，DR007是货币政策姿态的体现，或者说央行通过对DR007这个工具利率的引导来调节信贷等市场融资的量与价。 例如，在2020年和2022年的部分时段，人民银行加大了流动性投放力度，引导DR007大幅下行，并以此促进 ………………………………