郭磊：7月经济数据的五个关注点

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广发证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛 理事 郭磊 报告摘要 第一， 7月经济整体景气水平和二季度末大致相当。从六大口径数据同比增速来看，出口、工业、固定资产投资、地产销售低于前值；社零、服务业高于前值。我们用工业增加值+社零、工业增加值+服务业生产指数两种方法估算的实际GDP同比分别为4.6%和4.8%，即实际增长大致持平于二季度的同比4.7%。 第二， 工业增加值7月环比0.35%，较前值的0.42%小幅减速。主要工业品产量增速分化明显：（1）粗钢、钢材、水泥、平板玻璃等均为负增长，且增速低于前值，反映建筑业需求依然较弱；（2）发电设备增速高达82%，工业机器人增速也较高，可能存在设备更新政策驱动；（3）太阳能电池增速最近两个月下降幅度较大，7月单月同比为-0.8%，大幅低于去年全年和今年前5个月增速，可能和政策 ………………………………