造成全球大跌的日元套利交易到底是什么？

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周一亚太股市的大跌，使得日元套利交易（Yen carry trade）成为了最近资本市场的焦点。 日本央行可能是地球上除了美联储以外最重要的中央银行，因为其几十年来坚持采取的负利率政策使得日元成为了世界上最主要的融资货币，从而很大程度上影响了全球资产定价。 简单来说，就是全球 投资者去日本 以负或 零利率借到 日元，在外汇市场上兑换成 其他货币，投资于 全球各地 的各类 有收益资产，进而买高了全球资产价格 。 而在外汇市场上 买入这些 日元的 机构， 又必须将 这些日元投资于日本资产，于是 日本股市成为了对 这种套利交易最敏感的资产。 这也是为什么 周一日股的跌幅 比其他股市大得多。 从直接 层面看，年初日本央行第一次加息 （见《 刚刚，日本加息 》） 告别负利率的时候，其实就应该出现日元大涨、股市大跌了。但彼时退 ………………………………