稳经济有待政策进一步加码 | 国盛固收杨业伟团队

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5月经济数据显示需求低位震荡。 5月经济数据中供需增速均有所放缓，生产端工业产出增速回落，服务业在低基数效应推动之下，生产指数从3.5%回升至4.8%。而需求端消费、投资均相对偏弱，基建、地产等各类投资增速多有回落，而社零增速虽有回升，但幅度有限。显示经济依然处于弱势状态。 出口订单回落和工作日缩减导致生产回落。 5月工业增加值当月同比增长5.6%，较4月回落1.1个百分点，季调环比由0.97%回落至0.30%，显著弱于季节性。而5月服务业生产指数当月同比增长4.8%，较4月回升1.3个百分点，出行链景气仍较高。节假日错位效应导致5月工作日较去年同期缩减，同时出口交货值有所回落，5月出口交货值同比增长4.6%，较上月回落2.7个百分点，与5月PMI出口订单意外回落相互印证。 房地产施工面积显著回落，房地产投资进一步承压，房地产市场 ………………………………