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受蒂姆 • 科勒的启发，我在其模型的基础上（详见《价值：公司金融的四大基石》），略作细化，写了这则股市小寓言。这个寓言对我理解股市波动的微观基础以及反思自己过去一段时间一些操作颇有帮助。 假设市场上有两类投资者——左侧和右侧投资者，他们交易一家公司的股票。 左侧投资者喜欢研究公司的情况，推导出股票的内在价值，并依此决定买卖： 保守的左侧投资者认为股票的价值是 40 元， 30 元及以下买， 50 元及以上卖 普通的左侧投资者认为股票的价值是 50 元， 40 元及以下买， 60 元及以上卖 乐观的左侧投资者认为股票的价值是 60 元， 50 元及以下买， 70 元及以上卖 右侧投资者不对企业做研究，而是依据价格的趋势决定买卖。 股价上升时，他们买入，认为股价将继续上升； 股价下跌时，他们卖出，认为股价将继续下跌。 右侧
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