申万宏源电子 | 一周电子数据解读：Smartphone上游库存显著改善，反弹是否持续需等待2Q18需求

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本周的电子一周数据解读我们关注4Q17全球半导体库存水平。我们首先整理了全球PC、存储、通信（智能手机）和IDM半导体4Q17库存水平，待A股主要封装测试厂年报披露后我们将回头整理我们所重点强调机会的全球封装测试大厂库存水平。 一周电子数据解读 4Q17智能手机IC库存已消化至接近正常水平，供应链补库动力关键在2Q18下游换机需求强弱。 4Q17全球智能手机相关半导体IC大厂库存周转天数下降至60.9天，已接近历史正常水平，符合台积电在4Q17法说会中的观点，即智能手机相关IC库存将在1Q18调整到位。 我们认为，2018年决定全球电子半导体环比营运强弱的关键因素已从库存转至下游需求，观察2Q18智能手机新机能否刺激换机需求是当下电子供应链投资首要关注点 ………………………………