【芦哲 & 张佳炜】美国8月CPI同比料回落0.3%至+2.6%——#海外周报20240908

主要观点总结

本篇文章主要围绕美国的经济数据、货币政策、金融环境、海外政治等方面进行了详细分析。本周公布的经济数据显示美国就业需求延续走弱，但整体经济仍是“退而不衰”。下周关注美国8月CPI和总统候选人辩论，CPI同比有望在基数效应下显著回落，核心同比料维持黏性。文章还提到了美国劳务市场、货币政策、金融环境等方面的详细数据和分析。

关键观点总结

关键观点1: 美国经济数据进一步证实劳务市场需求的走弱

本周公布的经济数据显落了美国就业需求的延续走弱，但整体经济仍然保持稳定。核心观察点为非农数据，显示出一定程度的劳务需求降温趋势，但也一定程度矫正了市场此前过于悲观的下行斜率。

关键观点2: 货币政策方面，美联储官员释放更多降息信号

在劳务市场需求下行背景下，本周美联储官员频频释放鸽派信号。最新联邦基金期货隐含市场预期9月降息1.3次/33bps，预期全年降息4.6次/115bps，较上周显著升温。

关键观点3: 金融环境方面，美元流动性边际趋紧，日元再度走强

美元流动性方面，高频数据显示美国货币市场流动性趋紧。同时，日元本周再度走强，兑美元汇率接近8月初的低点。

关键观点4: 海外政治方面，关注总统候选人辩论以及特朗普的法律风险解除

本周纽约州法院取消了原定于9月18日对特朗普“封口费案”的量刑裁决，并宣布将不会在选举前就该案进行判决。下周将举行总统候选人辩论，这将影响未来的选举走势。

文章预览

芦哲      S1220523120001 张佳炜   S1220523120005 联系人   韦祎  王茁 核心观点 核心观点：本周公布的经济数据显示美国就业需求延续走弱，但整体经济仍是“退而不衰”，当前市场对于全年4.6次/115bps的降息预期仍面临显著回调的风险。下周关注美国8月CPI和总统候选人辩论，CPI同比有望在基数效应下显著回落，核心同比料维持黏性。未来几个月，美国将陆续验证经济周期、货币政策、美国政治三大拐点，叠加9月纳税期，我们预期后续市场交易或将以“波动率放大+流动性收紧”为主线。 海外经济：美国劳务需求延续下行，幅度收窄。 本周公布的经济数据显示美国经济延续降温。 景气指数方面 ，ISM制造业PMI略不及预期但较前值改善，服务业PMI延续较高景气。8月ISM美国制造业PMI录得47.2，预期47.5，前值46.8。其中，新订单指数跌至44.6，前值47.4，支付 ………………………………