全市场观察｜美股、商品市场齐反弹，下一步怎么走？

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  宏观展望： 海外方面 ， 7月美国零售超预期，降息预期升温背景下，利率回落支撑耐用消费品韧性；7月美国通胀基本符合预期，对市场影响较小，目前期货市场定价9月降息25bp，降息交易延续；后续关注8月底的Jackson Hole央行会议以及9月初PMI、就业等数据。 国内方面， 7月消费增长从低位有所反弹，尤其是线上消费；整体投资增速回落，其中基建强，制造业和地产走弱。7月政府债与企业债发行、票据融资支撑社融同比多增，实体融资需求有待改善，后续可能仍需政策进一步加力提效。  A股  A股方面 ， 随着下半年稳增长政策效果的逐渐显现，经济预期和风险偏好有望回升，市场上行机会大于下行风险。风格方面，7月底以来的复苏交易并未得到基本面的验证，近期经济数据显示基本面仍未有明显起色，红利资产已经重拾向上趋势。 尽管中期来看 ………………………………