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我们认为,在A股上市公司持续压低补库支出和资本开支、24Q3全A非金融CAPEX近8年来首次转负的背景下,恒生互联网的情形可能扩散至其他行业:利润超额增加可能来自于投资减少、业务扩展速度边际放缓、行业格局改善、利润率增加,企业盈利容易出现触底回升,则股价也或面临向上的拐点。 本次财报核心关注点是24Q3全A非金融CAPEX近8年来首次转负: 第一、利润端看, 全A非金融石油石化增速约-7.42%,较前一季度变动-0.99pct,全A非金融石油石化利润同比虽仍负,但这一因素当前可能不需要过度解读:A股24Q3整体盈利(剔除金融)的进一步走弱和宏观上的规上工业企业利润下滑数据相符,可能已经较充分计价;更关键的是,当前正处于国内宽松空间打开,财政及地产预期引导初见成效,等待后续财政增量政策全面落地的窗口期,后续的政策出台也会
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