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登康口腔:关注稀缺高潜品种 天风纺织服装 孙海洋 登康作为牙膏抗敏细分赛道龙头,近年来积极提单价/发力电商/拓品类,在当前环境下展现经营韧性;在产品跟进/线上投入/人才激励等方面均强于外资,份额加速提升;24Q2预计收入增长稳健,利润率环比改善。 产品:通过提升高毛利专研/医研系列占比,优化产品结构,在消费降级趋势中仍维系年化个位数单价提升;目前产品均价10元+,相较于竞品(云白均价20+)仍有翻倍空间。 线上:抖音领跑电商,自营团队持续赋能,主推医研(30元+)优化结构,预计Q2收入高增、盈利优于竞对;下半年杭州电商公司预计启动,介时投放及效率有望提升;预计线上CAGR30%+,占比提至30%。 线下:目前20w+门店基本覆盖全国,下沉终端精细管理及经销商利益共享机制使得与外资竞对差距持续缩小,目前公司在优势西南区域市占率第二/综合线下市占率第四( ………………………………