中金：低频策略的超额密码，多策略配置思路

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点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 微观视角下的多策略配置思路 风格轮动现象长期存在于市场中，也较大程度影响了不同类型主动量化选股策略在不同市场阶段的收益水平。 在这样的市场环境中，投资者不仅需要借助策略和风格的分散配置方式来降低组合风险，更需要能够动态评估各个风格（或策略）在不同市场周期中的配置价值的模型。本篇报告尝试从微观视角展开，通过估值差、主动流入率差、组合时序相关性等若干定量指标衡量风格（或策略）的配置价值，从而实现超配高性价比的风格（或策略）、低配低性价比风格（或策略）的配置思路。 核心思路：基于估值性价比、市场是否过度参与、组合一致性指标衡量风格配置价值。 我们用风格估值差指标衡量风格的配置性价比，经过历史数据统计，发现风格估值差指标越大（反映风格估值 ………………………………