关注新利率走廊，而非正回购丨国盛固收杨业伟团队

文章预览

2024 年 7 月 8 日，央行公告称即日起，人民银行将视情况开展临时正回购或逆回购操作，时间为工作日 16:00-16:20 ，期限为隔夜，临时正、逆回购操作利率分别为 7 天逆回购操作利率减点 20bps 和加点 50bps 。由于央行公告中提及正回购，市场担忧这是否是央行开启正回购，回收流动性的开始 。但从公告行文看，我们认为关注重点并非正回购，而是此前央行行长阐述的货币政策新框架。 建立利率走廊是新的货币政策框架的主要内容之一。 此前央行行长潘功胜在6月陆家嘴论坛中对货币政策新框架做了全面阐述，指出后续政策目标将简单化，将7天逆回购作为主要政策利率。调控短端利率时，中央银行通常还会用利率走廊工具作为辅助，把货币市场利率“框”在一定的区间。今年央行宣布正逆回购临时操作，则是更多的落实利率走廊，构建资金价格新的运 ………………………………