大数据分析揭示2014-2015年99%股民亏钱的真相！

主要观点总结

本文基于FT中文网发布的文章，介绍了关于中国股市的一些重要发现和研究结果。文章涵盖了从2012年到2019年的上交所A股全部投资者的日度交易数据，揭示了A股真相与其他国家的共性以及差异性。特别是，文章指出了A股投资者在股市大涨大跌时的交易行为和盈亏状况，以及不同账户类型的交易行为和盈亏差异。研究发现，A股投资者的投资回报分布不是“二八定律”，而是“0.5-99.5定律”，也就是说，只有占比较小的部分大户能够盈利。

关键观点总结

关键观点1: 中国股市的盈亏分布比例呈现“0.5-99.5定律”，即少数大户赚钱，多数散户亏损。

学者利用上交所获得的2016-2019年数据研究发现，不同投资者群体的交易行为与盈亏差异明显。散户的交易行为总是错误的，而大户则多数时间净买入第二天股价上涨，净卖出第二天股价下跌。此外，研究还发现，中国股民的投资行为存在一些问题，如不会选股、不看财报、专挑烂股、高交易费等。

关键观点2: 股市中的大户和机构赚钱的原因。

研究发现，大户和机构具备择时能力，能够在市场波动中获利。同时，他们的选股能力也较强，特别是在企业发布财报前，大户的选股能力更加明显。此外，大户和机构的信息优势也是他们盈利的重要因素之一。

关键观点3: 中国股票长期回报的分布也是极端的。

研究发现，如果把中国内地一共的4876只股票从上市后到存续期内创造的净财富从高到低进行排列，前25家公司创造的净财富与其他所有公司合起来创造的净财富相同。这表明中国股票长期回报的分布也是极端的。

文章预览

更多一手调研纪要和研报数据，点击上面图片小程序 本⽂FT中⽂⽹是2024年2月5日发布。 中国股市一直 流传着盈亏 分布⽐例 的 “ ⼆⼋定律 ” ？股民都能列举 ⼀⼤堆亏钱的原因，但⼤数据下呈现的最主要，最真实的原因是什么？ 有学者拿到了 2012 年到 2019 年上交所 A 股全部投资者的 ⽇度交易数据。这是全球学术界截⾄⽬前拿到的最全的 股市投资超⼤数据库（账户总数量超过 5000 万个），由此揭开的 A 股真相与其他国家相⽐具有⼀定的共同性（例如富者越富），但也有极⼤的区别，体现在 A 股股民的回 报分布更为极端，投资的⽅向性错误更加明显。 A股投资者在泡沫破灭前后的账户资⾦变化 研究者先把账户分成三类，家庭（个⼈），机构和公司。他们研究起点是关注不同账户在股市⼤涨⼤跌时的 交易⾏为和盈亏状况，因此⾸先选择了 2014 年 7 ………………………………