从老酒库存角度看白酒企业估值

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  提示 ： 点击上方 " 证券市场周刊 " ↑ 免费订阅本刊 随着商务场景逐渐恢复，消费需求回暖，白酒行业仍存在涨价空间，这意味着随着时间推移，一些白酒企业所实施的战略储藏的存货很可能将越来越有价值。       本刊特约   王雁飞 / 文 巴菲特早期买入桑伯恩地图公司（ Sanborn Map Company ）时，公司正处在被新技术产品替代和结构性衰退的过程中——在交易发生前 10 年里净利润每年下降约 10% ，但巴菲特注意到公司资产负债表上有一个由股票和债券组成的投资组合，账面价值 260 万美元、市值却有 700 多万美元，于是以 500 万美元左右的价格买入了这家表面净资产 440 万美元、实际净资产 900 多亿美元的公司。 那些未被大众投资者注意到的、价值非同一般的资产，被彼得·林奇称作“隐蔽型资产”，这些资产可能是一堆现金，有时则是证券、库 ………………………………