中金 | 资金流向：主动外资流出收窄

主要观点总结

本周全球资金面发生显著变化。海外资金流出A股与海外中资股放缓，北向资金成交规模缩小，南向资金流入加速。全球股票及债券市场流入放缓，货币市场流入加速。国内资金面上，外资流出放缓，市场风格切换值得关注。港股市场在经历了反弹后出现回调，但仍被认为在低估值和低仓位等因素加持下能够体现出比A股更大的弹性。全球资金面上，主动外资印度市场转为流出，美股流入有所扩张，日股流出有所收窄。

关键观点总结

关键观点1: 海外资金流动变化

A股市场主动外资流出放缓，港股和ADR海外资金整体流出减少。北向资金成交规模缩小，而南向资金流入加速。

关键观点2: 全球市场资金流动

日本流出收窄，美股流入扩张，发达欧洲和新兴市场流出加速。全球股票及债券市场流入放缓，货币市场流入加速。

关键观点3: 国内资金面变化

外资流出放缓，市场风格切换值得关注。港股在低估值和低仓位等因素加持下展现出较大弹性。

关键观点4: 分析和建议

短期市场出现回调并不意外，但仍需关注市场风格切换和宽幅区间震荡的结构性行情。投资者应寻求专业投资顾问的指导及解读，自主做出投资决策并承担相应风险。

文章预览

Abstract 摘要 本周全球资金面值得注意的变化是： 1）我们追踪的EPFR资金数据显示，截至本周三（9月4日），海外资金流出A股 与 海外中资股放缓； 2）互联互通方面，本周北向资金成交规模缩小，南向资金流入加速； 3）全球股票及债券市场流入放缓，货币市场流入加速； 4）日本流出收窄、美股流入扩张、发达欧洲和新兴市场流出加速。 国内资金面上 ，外资流出放缓，关注市场风格切换。 在经历了自8月上旬以来的持续反弹后，上周港股市场出现回调。 在过去几周我们持续提示投资者，短期降息交易和政策预期下或有阶段性机会，但中长期港股走势仍然在 于 国内政策能否取得更大进展。 因此在当前政策尚未出现明显发力的背景下，短期出现一定回调我们也并不感到意外。 不过我们依然认为港股在低估值和低仓位等因素加持下能够体现出比A股更 ………………………………