【方正社服】祥源文旅(600576)：中国轻资产文旅商业运营商，拓展低空文旅打造第二增长极

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本文来自方正证券研究所于2024年11月12日发布的报告 《祥源文旅(600576)：中国轻资产文旅商业运营商，拓展低空文旅打造第二增长极》 ，欲了解具体内容，请阅读报告原文。 李珍妮   S1220523080002 王雪尼（联系人） 核心观点 外延收购扩张版图，转型文旅开启新篇。 祥源文旅成立于1992年，2022年完成对四大稀缺旅游资产的收购，从文化产业转型布局“文旅+科技+IP”新模式，此后持续推动外延扩张，同时内生孵化“湘见·沱江”项目，目前拥有5个5A级及3个4A级风景区，同时运营茶叶销售、动漫影视等业务。2023年公司在目的地度假主业拉动下经营快速恢复，实现收入/归母净利润7.22/1.51亿元，归母净利率21%创历史新高。 旅游资产优质且分散，景区配套交通服务刚需性强，构筑安全边际。 2022年成功完成资产置换的5个项目于2022年及2023年均超额完成业绩承 ………………………………