公募凭什么跑赢指数？

文章预览

在全球范围内，公募基金跑输指数是正常的，跑赢指数是异常的。而在 A 股市场，公募基金的平均水平即可长期、显著地跑赢指数。这是怎么回事呢？ 已经有无数人尝试过回答这个问题。不过很明显，内部因素是无法解释的。中国有各种各样的学霸和学渣，海外也有各种各样的学霸和学渣。强调 微观因素同样没有意义。中国人 聪明，勤奋。 难道海外机构就不聪明，不勤奋？ 系统性的现象必须找到系统性的解释。这是一个哲学判断。 想要进一步仔细考察这个问题，我们先要对时间和空间做一个规范。首先我们选取万得偏股混合型基金指数（ 885001 ）作为公募基金业绩的代表。 照理说，普通股票型基金指数（ 885000 ）可能更加适合。但是按照万得的定义， 2010 年初只有 5 支普通股票型基金，而偏股混合型基金却有191支。后者的代表性显然更强。 而 ………………………………