供给改善不抵需求，利率下行——票据交易周报（0819-0823）

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交易员 | 贾瑞珺 票据市场 一级市场方面，供给受中枢走低影响，有所回升，本周日均承兑1396.46亿元，较上周环比增加30.74%；本周日均贴现1265.59亿元，较上周环比增加32.63%，承贴比90.63%，较上周环比增长1.29个百分点。8月票据市场到期量约1.68万亿元，按当前贴现进度，全月预计超额补到期5225亿元。 二级市场方面，规模主导，大行抢收，票据利率进一步下探年内低点。周一起，大行延续上周末抢收行情，但跨年票已下破1.0%，部分大行转收年内，市场继续发酵“加规模传闻”，各期限票据利率快速下行，期限利差收窄。周二周三，供给略有改善，单日贴现量站上1200亿元，但国有行及农商收口力度不减，仍未能形成有效支撑，各期限票据利率下破1.0%关口，1M国股周三日内最低跌至0.1%，市场规模压力较大。周四，仅少数大行进一步降价抢收，意在快速 ………………………………