【长江宏观于博团队】非农超预期走强，降息或只慢不快

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作者：于博 等 事件描述 2024年10月4日，美国劳工统计局公布2024年9月的非农就业数据：2024年9月美国新增非农就业25.4万人，预期增加15万人，前值上修至15.9万人；季调失业率为4.1%，预期4.2%，前值4.2%。 核心观点 1. 美国9月 新增非农大幅改善 ，服务业就业显著扩张。 2. 失业率超预期回落，失业人口中完成临时工作的人口大幅减少，新进入和再进入就业市场的人数也有所减少，劳动参与率也连月持平， 反映劳动供给改善依旧温和。 3. 此外，职位空缺率和就业率抬升，供需缺口弥合速度边际放缓，离职率和解雇率下行， 就业市场仍在缓步降温。 4. 服务业多数部门时薪环比下跌， 指向核心服务通胀压力仍稳定可控 。 5. 当前美国就业市场保持健康，往前看，如果9、10月数据整体指向就业市场仍在慢降温， 年内美联储降息步伐幅度或更为温和，累计降 ………………………………