主要观点总结
本文分析了2024年8月制造业PMI和非制造业PMI数据,指出制造业PMI加速下行,整体经济景气度仍弱。紧盯可能的增量政策,特别是中央加杠杆等方面的政策。文章还提出了供需、贸易、价格、库存、就业端的五大信号,以及对于全年“保5%”经济增长目标的压力和挑战。
关键观点总结
关键观点1: 制造业PMI加速下行
2024年8月制造业PMI为49.1%,连续第4个月处于收缩区间,有加速下行迹象。需求不足对供给端的拖累持续显现。
关键观点2: 非制造业PMI微升
8月非制造业PMI微升至50.3%,其中服务业PMI回升,建筑业PMI回落。
关键观点3: 全年“保5%”压力加大
为实现全年经济增长目标,需要下半年GDP增速回升至5%左右。但8月高频数据整体维持低位震荡,实现目标压力加大。
关键观点4: 政策亟待加码
政策面看,当前经济下行压力不小,全年“保5%”需政策“持续用力、更加给力”。紧盯可能的增量政策,尤其是中央加杠杆等方面。
文章预览
国盛证券首席经济学家,熊园 博士 国盛证券宏观分析师,杨涛 事件: 2024 年 8 月制造业 PMI 为 49.1% (前值 49.4% );非制造业 PMI 为 50.3% (前值 50.2% )。 核心观点: 8 月制造业 PMI 加速下行, 整体经济景气度仍弱 。往后看,全年“保 5% ”的压力加大,紧盯可能的增量政策, 尤其是中央加杠杆(扩赤字 / 特别国债 / 降准降息 / 降房贷利率 / 地产收储扩容等)。 1、 整体看 , 8 月制造业 PMI 继续下跌、连续第 4 个月处于收缩区间,有加速下行迹象。 2、 结构看 , 出口之外的多数分项均回落,需求不足对供给端的拖累持续显现。 3、 往后看 , 全年“保 5% ”的压力加大, 政策亟待加码。 > 基本面看, 要实现全年增长目标,需要下半年 GDP 增速回升至 5% 左右,但 8 月高频数据整体维持低位震荡,指向经济相较于二季度没有明显好转,实现全年经济
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