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行情出现反转驱动的时候，期货会讲预期。这时候首先感受到压力的就是套保盘。 套保盘做的是买现货抛期货， 讲预期的时候期货涨的比 现货快， 所以总账 容易产生亏损。 按理说 如果 套保盘是一比一套的，就算是现货涨的没有期货快，最后大不了走到交割，等于低价卖了本来可以更高价卖的现货，少赚而已，不至于大亏。但这只是理论上。 实际操作上有各种问题，包括： 不是一比一套，或者非标套，导致升水给的压力会变成实打实的亏损。 如果以产品发行，会受到产品规则限制，现货更新频率不如期货，可能造成行情滞后导致的被动止损。 期货账户留的未使用现金不够多，期货超仓以后，保证金不能及时补上，导致被动止损。 现在股指上的中性策略遭遇的就是上面问题的变种： 买个股或者抱团股空股指，这类似非标套，在前期这种策略
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