财政收入延续改善——10月财政数据解读【财通宏观•陈兴团队】

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报告正文 财政收入端迎来明显修复。 1-10月广义财政收入、支出增速较上月分别回升0.9、1.8个百分点至-4.7%、1%；单独看10月当月的表现，10月广义财政收入增速由负转正至2.4%，支出增速继续走高至20.4%。整体来看，财政支出端在基建和民生领域持续发力，收入端也迎来显著修复， 一方面， 受益于以旧换新和消费补贴等活动，内需逐渐回温，10月增值税和消费税明显改善，带动税收增速转正； 另一方面， 土地出让收入继续改善，带动政府性基金收入跌幅收窄。 基建领域支出持续加快。 8月以来，财政对基建支出的投向逐步升温，或与专项债发行加快带动配套资金支出有关，而10月政府性基金支出高增或也缘于前期发行的专项债资金加速落地使用。目 前专项债累计发行已超年内额度， 往后看，11-12月政府性基金支出增速或趋于回落，地方进入化债主 ………………………………