【国盛机械】恒立液压：Q2业绩略超预期，挖机周期底部叠加非标业务成长性

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公司发布 2024 年半年度报告。 2024 年上半年公司实现营业收入 48.33 亿元，同比 +8.56% ；归母净利润 12.88 亿元，同比 +0.71% ；扣非归母净利润 12.40 亿元，同比 -0.23% 。公司 2024Q2 实现营业收入 24.71 亿元，同比 +22.05% ；归母净利润 6.86 亿元，同比 +5.00% ；扣非归母净利润 6.54 亿元，同比 +1.71% 。公司业绩超出我们的预期，我们认为主要原因是公司盈利能力超预期。 公司毛利率提升明显。 公司 2024Q2 毛利率为 43.12% ，同比 +6.30 pct ；净利率为 27.80% ，同比 -4.52 pct 。毛利率提升的原因，我们预计是二季度以来挖机板块回暖使得产能利用率上升等因素导致。公司毛利率提升、但是净利率下降，原因是财务费用率影响，今年 Q2 财务费用率为 -1.91% ，同比 +12.49pct 。现金流方面，公司 2024Q2 净经营性现金流是 4.52 亿元，同比 -29.38% ，原因是挖机板块回暖，相应的应 ………………………………