国君房地产｜抵押物价格的企稳信号

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各项与量相关的指标降幅收窄，中端（销售）数据表现好于两端（拿地开工和竣工），预计还将持续该两端分化的局面。 6月销售金额/面积降幅已经恢复到-14.3%/-14.5%，较年初有明显改善，其中，4月份的降幅最大，分别为-30.4%/-22.8%，反应了成交结构和价格的进一步改善，均价表现有所企稳。相比于销售的好转，年初以来前端和后端表现较弱，地产投资增速单月基本维持在-10%上下，新开工面积同比增速也基本在-20%上下，同时，竣工面积同比降幅在走阔，至6月单月达到-29.6%。我们认为，伴随着保交付的推进，烂尾楼风险进一步解除，竣工部分将伴随过去3年销售的下滑而减少，而拿地开工则取决于目前的库存消化进度，预计中端好、两端弱的局面将维持。 库存是接下来市场的关键，也是房企现金流改善的最核心部分，随着部分项目积极调整规划，具 ………………………………