万科2023年年报 — 生死存亡，两年削减超1000亿元付息债务

主要观点总结

文章主要关注了万科公司的负债情况、销售情况以及行业认识。万科面临暴雷倒计时，负债情况严峻，销售业绩下降，行业亏损面创新高。文章还讨论了房地产行业的周期性变化，以及与成熟市场的对比。

关键观点总结

关键观点1: 负债情况

万科公司面临巨大的债务压力，包括短期借款、非流动负债和应付债券等。公司采取延长债务期限、降低利息、出售资产降低债务规模、缩减支出等措施应对。但根本问题在于地产行业的好转，如果行业持续下行，公司的措施可能无法解决问题。

关键观点2: 销售情况

万科公司的销售业绩下降，全国商品房销售持续下行，头部企业销售情况也不佳。如果投资+销售都跌破合理规模，行业将面临更大的出清压力。

关键观点3: 行业认识

房地产行业亏损面扩大，样本房企中有79家出现净亏损。房地产周期底部会出现供应不足，但出清周期非常漫长。对比成熟市场，中国房地产投资已经偏低，但未来走向受政策影响，市场反应难以预测。

文章预览

一、负债情况 事到如今，万科遇到的早已经不是业绩高低的问题了，而是生死存亡之际该如何熬下去。 未来两年之内，万科都在面临着“暴雷倒计时”。 一季度，公司年内需要偿还的债务包括短期借款19亿元，一年内到期的非流动负债822亿元。一年以上的有息负债包括长期负债1896亿元，应付债券502亿元。 而在手货币资金只有830亿元，考虑部分监管资金不能动用，实际情况更为艰巨。 从这次股东大会交流的信息，也能看到事态的紧急性，公司上市以来首次取消分红，主要管理人员薪酬降低为月薪1万。 在23年初时，万科还发布公告，宣布未来三年（2023-2025年）公司以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。 现在就打脸了，而且 因为房地产收入结算的周期影响，可以认为27年之前的业绩都很低迷，甚至近7000亿 ………………………………