【东吴电新】东方电缆2024年三季报点评：营收毛利率符合预期，减值影响利润水平，Q4有望进入订单收获期

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盈利预测与估值 投资要点 事件： 公司24Q1-3营收67亿元，同比+25.2%，归母净利润9.3亿元，同比+13.4%；扣非后归母净利润7.9亿元，同比-1.0%。毛利率22.2%，同比-4.1pct，归母净利率13.9%，同比-1.4pct。其中24Q3营收26.3亿元，同环比+58.3％/-4.6％，归母净利润2.9亿元，同环比+40.3%/-24.4％，扣非后归母净利润2.45亿元，同环比+25.5%/-31.0%。毛利率21.7%，同环比+0.9/-0.8pct，归母净利率10.9%，同环比-1.4/-2.9pct。 海缆确收及毛利率维持稳定： 1）海缆系统及海洋工程业务单Q3营收12.32亿元，毛利率维持稳定。2）陆缆营收13.9亿元（同环比+53%/-10%），毛利率10%保持稳定。 在手订单变化不大： 截至24年10月18日，公司在手订单92.36亿元，其中海缆29.49亿环比持平、陆缆48.9亿环比+8%、海工14.0亿环比-3%。 正常应收款账龄计提减值影响业绩： 单Q3公司计提资产减值损失1364万元，信用减 ………………………………