华泰 | 策略：地产链预期或仍存分歧

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配置型外资自1月中旬以来首次转向净流入，资金对地产链配置或存分歧 上周市场震荡走强，政策交易升温下，地产链的涨幅相对居前。关注以下三点：①总体来看，A股微观资金流（以外资为主）出现一定边际好转的迹象，主动配置型外资净流出收窄，被动配置型外资转向净流入→配置型外资自2024年1月中旬以来首次转向净流入；②资金对地产链的配置或仍存在一定分歧：ETF主要净流入地产行业；北向资金主要流入银行，对地产的加仓幅度相对有限；测算的公募基金仓位显示机构资金对地产的配置力度环比减弱，而加仓地产链行业，如建材/钢铁/家电/银行等；融资资金则仍在减仓地产及地产链行业；③超长线资金稳定入市，上周回购预案为143亿元。 核心观点 上周主动配置型外资流出收窄+被动配置型转向流入→配置型外资净流入 上周北向资金净流 ………………………………