银行理财市场投资者行为透视

文章预览

摘 要   自2017年资管新规落地以来，银行理财在“去通道”、“去嵌套”、“去刚兑”的要求下，逐步完成净值化转型。以银行理财为代表的广义资管账户迅速崛起，成为债券市场第二大机构投资者。 本文是投资者行为系列报告的第六篇，回顾了银行理财从诞生、发展到走向规范的过程，重点描述了2023年以来以理财子为代表的广义资管账户的投资新特征，供投资者参考。 理财子的前世今生。 理财子的萌芽诞生于中国加入WTO之后的经济快速发展期，并伴随着金融深化和金融创新，凭借“资金池+刚性兑付+预期收益”的投资运作模式和银行信用背书、网点渠道在2006年以后快速崛起。发展至2016年，以同业存单-银行理财-结构化主体为链条的业务模式积累了显著的风险，包括资产-负债期限错配、多层嵌套带来“资金空转”风险和表外影子银行积累的信 ………………………………