【平安研究】橙心研选20240903

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债券深度报告*债市筑基笔记之一：如何拆解CPI和PPI的细分结构？ CPI八大类中，食品烟酒占比接近3成，其次是居住（24.6%）、教育文化娱乐（12.6%）、交通通信（11.6%）。但不同细分项的波动率不同，食品烟酒大类之下的“鲜菜”和“猪肉”两类产品的价格波动幅度与权重*波动率的值最大，这两类产品的价格变动是2020年以来影响CPI波动的主要因素。此外，交通工具用燃料、旅游、鲜果等分项的价格对CPI的波动也有较大的影响。二分法口径下的PPI中，生产资料占比高（约3/4）且波动大，贡献了PPI的主要波动；细分之下，采掘工业虽然占比小（4.56%）但波动率最大，与占比最高的加工工业（53.17%）、原材料工业（20.3%）一起成为影响PPI波动的主要贡献因素。行业法口径下的PPI中，黑色 & 有色金属加工业、石油行业与化工行业占比和波动均较高，是PPI波动 ………………………………