【中金互联网】线上交易平台3Q24回顾及展望：聚焦增长，利润承压

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中金研究 3Q24交易平台收入整体符合或略低于预期，利润端表现分化。各平台短期在价格力及用户体验方面的补贴有所增加，利润整体承压。本地生活竞争格局稳定，但美团对到店及新业务的扩张也仍有积极投入。 Abstract 摘要 预测全年电商GMV大盘同增10%。 3Q24电商GMV大盘同比增长10%，随着国补和大促投入加大，我们预计4Q24有望企稳回升至11%。我们预计2025年电商大盘GMV同增10%，行业渗透率温和提升。分平台看，随着短视频流量见顶及货架电商积极的投入策略，我们预计内容电商的同比增速下滑幅度大于货架电商。 本次双11GMV整体表现较优，但平台投入力度加大或导致利润端承压。 受益于周期拉长以及以旧换新补贴，我们测算本次双11期间行业GMV同比增速有望超过15%，但预计站外获客、会员大额券和退换货优惠的投入加大均对各平台利润端形成一定 ………………………………