腾讯（纪要）：随需求动态调整 AI 投入，平衡资金配置

主要观点总结

本文是对腾讯公司第四季度业绩电话会议纪要的解读，包括财务核心信息回顾和财报电话会详细内容两部分。财务核心信息回顾部分，介绍了腾讯全年及第四季度的财务表现，包括总收入、毛利润、非国际财务报告准则经营利润等方面的数据。财报电话会详细内容部分，涵盖了高管陈述的核心信息、人工智能战略与进展、未来投资计划、各业务板块的表现等内容。

关键观点总结

关键观点1: 腾讯全年和四季度财务表现

腾讯在2024年实现了收入的增长，并转向高质量收入流。第四季度总营收为1724亿元人民币，同比增长11%。毛利润为907亿元人民币，同比增长17%。非国际财务报告准则经营利润为595亿元人民币，同比增长30%。股东回报方面，专注于为股东带来回报，2024年支付现金股息，并回购股票。

关键观点2: 人工智能战略与进展

腾讯在人工智能方面取得了显著进展，包括基础大模型研发、面向消费者的AI产品、面向企业的AI服务等方面。随着人工智能能力和优势日益明显，腾讯加大了投资以满足内部业务需求、训练基础模型和支持用户的推理需求。

关键观点3: 未来投资计划与业务表现

腾讯的未来投资计划包括增加资本支出以满足人工智能和云服务的需求。各业务板块的表现也很强劲，尤其是增值服务、营销服务和金融科技与企业服务等领域。此外，腾讯还强调了未来在研发、自有模型开发和营销方面的投资计划。

文章预览

以下 为腾讯   4Q24业绩电话会纪要，财报解读可参考《 腾讯：为“AI”痴狂，这样的股王是爱是恨? 》 一、财务核心信息回顾 1. 全年与四季度财务表现： 2024年营收增长率有所改善，四季度实现两位数增长。全年增长和营业利润增长快于营收，因为转向了高质量收入流。四季度总营收为1724亿元人民币，同比增长11%；毛利润为907亿元人民币，同比增长17%；非国际财务报告准则经营利润为595亿元人民币，同比增长21%；非国际财务报告准则归属于股东的净利润为553亿元人民币，同比增长30%。 2. 股东回报： 专注于为股东带来回报，2024年支付320亿港元现金股息，并回购价值1120亿港元的股票。2025年打算至少回购价值800亿港元的股票，若股东大会批准，将提议每股派发现金股息4.5港元，较上一年增长32%，股息将于2025年5月30日支付给股东。 3. 毛利率与费用情 ………………………………