互换便利工具的Q&A（民生宏观吴彬）

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文：吴彬 李潇宇 在A股经历了前一日的调整之后，央行今早公布了“证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）”这一工具。 节后第一个交易日，上证指数开盘即涨停、成交额创历史新高之后，周三市场一度面临调整压力，参与者对于后续股市流动性的担忧加剧时， 央行在周四早上8点即发布公告 ，推出互换便利工具，明确释放了维稳金融市场健康发展的信号。 由于具体细则尚未公布，当前市场对该工具存在较多疑问，我们在本文展望一下该工具的潜在机制和定位。 问题一：互换便利工具是用来加杠杆的工具吗？ 互换便利工具应该在市场流动偏紧状态下使用，而不是“加杠杆”。 一是能够使用该工具的对手方可能范围并不广泛，或局限于头部少数非银机构。 互换便利工具主要是针对符合条件的证券、基金、保险公司，考虑到当前央行公开市场操 ………………………………