【兴证策略】从光模块看科技投资范式的变化

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引言： 2024年以来光模块表现突出，但即便如此，其内部也显著分化，而非去年的普涨行情。如何理解这种分化现象？高胜率时代背景下，科技股审美和投资范式发生了哪些变化？详见报告。 一、 从光模块看科技投资范式的变化 光模块表现突出，但内部明显分化。 受益于海外科技大厂上调指引，今年光模块涨幅较高、跑赢成长风格。 但我们发现即使是业绩确定性强、市场表现突出的光模块今年也并非β行情，而以少数企业为代表的α收益。2024年以来，光模块相关标的涨跌幅的分化程度较去年显著加剧、板块内上涨公司数量从15家下降至4家。 那么究竟是哪些因素导致了光模块板块内部结构的分化？ 一方面，在地缘动荡、市场波动、实体经济出清的阶段中，行业龙头企业获得更高的确定性溢价。 2023年板块内前三龙头平均上涨103.27%，但其余个股涨 ………………………………