中泰 | 策略周度思考：A股已有底部特征

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报告摘要 A股已经出现一些底部特征 市场的一些估值和情绪指标已经接近历史极值。 （ 1 ）从估值水平来看，万得全 A 目前的 PETTM 是 16x ，处于近 10 年 14% 分位数的低位，也是历史均值 -1STD 的低位。这个水平与 2020 年 4 月和 2022 年的两个低点相当，距离今年 2 月的底部大概 10% 左右。（ 2 ）成交额角度，本周全 A 日均成交额 6746 亿元，较上周有所扩张，不过已经连续三周低于 2020 年以来的历史区间下沿，也低于今年年初的市场低点。 阶段性上行风险大于下行风险 诚然，单纯的指标接近历史区间下沿，并不能作为市场见底的信号，但如果在中期趋势未变的情况下，市场情绪偏极端，可以作为底部参考。 未变趋势之一：国内经济整体还有压力，不过尾部风险得到关注。 （ 1 ）本轮地产政策虽然没能取得“立竿见影”的效果，但也符合我们对地产政 ………………………………