中银早刊-20250210

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研报精选 【 宏观经济 】 1 月通胀点评 * 张晓娇 朱启兵。 1 月 CPI 同比增速符合万得一致预期， PPI 同比增速低于万得一致预期，春节效应对 1 月物价表现的影响较大； 1 月 CPI 同比增速较 2024 年 12 月上升，一方面是服务价格表现较强，另一方面也是食品价格的拖累减小，但预计 2 月 CPI 同比增速将受高基数和春节效应退坡的双重影响，或较 1 月下行； PPI 同比偏弱主要是生产的季节性因素影响，但预计稳增长的宏观政策将在春节后持续拉动生产端表现，因此年内 PPI 同比增速有望维持持续小幅上行。 【 金融工程 】基于公募重仓的 “ 黑白马股 ” 因子专题（优化版 2.0 ） * 郭策 。 我们基于公募重仓数据集构建了多因子选股策略，本文采用因子分域方法将分组收益呈现 “U 型效应 ” 的因子进行复合重构。经过回测，模型在沪深 300 、中证 500 和中 ………………………………