【华西计算机】周观点：以史为鉴：计算机全面迎来估值修复阶段

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本周观点 ►   复盘2000年以来4次牛市，本轮有望回牛，关注计算机板块 4轮上涨牛市中，上涨形态并不相同，我们认为大致可以分为3个阶段： 1 ）上涨振荡期： 该阶段特点是：个股基本面不一定有明显改善，甚至可能还在下行，但是风险偏好在回升，企业已经开始为提升盈利能力而采取措施； 2 ）上涨爆发期： 前期企业采取的措施该阶段获得成效，业绩估值上行，戴维斯双击效应凸显； 3 ）泡沫期： 盈利加速期已过，但是散户资金还在加速进场，股市流动性加速，泡沫化严重。 牛市启动前，市场大都处于极端低迷状态，事件的催化成为市场向上的拐点。总结发现牛市的到来与经济、通胀、流动性等单一变量间没有必然联系，但是经济预期向好与流动性宽松至少具备其一。 融资政策、资本市场政策、宏观调控政策、产业扶持政策的调整曾先后 ………………………………