12月转债市场展望与组合推荐

主要观点总结

本文提供了关于转债市场的分析，包括历史回顾、市场展望和风险提示。总结了三个关键点：结合长期配置观点看待12月转债展望；关注低价债估值修复的节奏和偏股性转债的估值；以及传统双低选债标准可能需要考虑剩余期限因素。此外，文章还提到了转债市场的风险，包括权益市场波动、流动性风险、利率及信用利差波动等。

关键观点总结

关键观点1: 结合长期配置观点看待12月转债展望

长期配置角度，对转债资产持中性态度，建议中性仓位持债待涨。12月对转债资产持乐观态度，适度增配，年末一系列重要会议催化下政策对权益资产的促进作用值得期待。

关键观点2: 关注低价债估值修复的节奏和偏股性转债的估值

结构方面，认为后续低价债估值修复的节奏可能有所放缓，建议更多关注当下相对低估的偏股性个券。可以采取“摊大饼”式布局，同时传统双低思路可能并不适合当前市场，需考虑剩余期限这一因素。

关键观点3: 转债市场的风险提示

转债市场存在权益市场波动风险、流动性风险、利率及信用利差波动风险等。部分个券可能面临信用与退市风险，条款行使存在不确定性风险，同时政策/监管风险也可能对转债市场产生短期扰动。

文章预览

摘要 核心观点 ： ①将较为乐观的12月转债展望与长期配置的观点结合，若后续转债资产的价格中枢涨至120元附近，建议积极做好“高切低”，适度降低组合弹性；②结构方面认为后续低价债估值修复的节奏可能有所放缓，建议更多关注当下相对低估的偏股性个券，可以采取“摊大饼”式布局；③鉴于转债估值的整体性修复基本完成（后续可能将在股性转债估值的提升驱动下小幅提升），过多依赖传统双低思路可能并不可取，建议将剩余期限这一因素考虑进双低选债标准之中。 摘要 ： 11月转债市场回顾： 中证转债N型走势，小盘依然占优。 11月可转债指数中旬达到月内高点后出现一定回调，月末再次向上，其中 可转债估值小幅提升，整体幅度有限，基本围绕25%隐波均值中枢波动。 全月来看，11月中证转债指数涨跌幅+2.4%，上证指数涨跌幅1.4%，万 ………………………………